선물과 옵션9 해징, 위험 회피 행동 (hedging) 앞으로 가격이 상승할 것으로 예상되도 하락할 것을호 예상되도 생산량에는 변화가 없다. 오로지 현재 알려져있는 선물가격만을 보고 생산량을 결정한다. 하락과 상승을 반영하는 것은 투기적 거래량에만 영향을 미친다. 즉, 총 생산량은 선물가격만을 보고 결정하고 그 뒤는 선물거래량만을 조절해 결정한다. 투기적 거래량은 기대소득을 증대시키기 위해 거래. 기업의 생산량이 1000인데 거래량이 선물 거래량이 1500매도면 100매도 만큼은 해징 거래량 500매도는 투기적 거래량 만기 도래전 매매가 일어나는 경우에 ST와 FT가 불일치 한다. 사전지식 1) 환율이 오른다 = 달러가치 오른다 = 원화가치 떨어진다. 2)환율이 내린다 = 달러가치 내린다 = 원화가치 떨어진다. F0>ST and F0e =eT, x=양수(투기.. 2022. 11. 2. 이론적인 선물가격 이론적 선도가격(Ft)은 기초자산인 현물을 현재 시점에(t) 매입하여 만기까지(T) 보유 할 때 소요하는 순비용이다. 즉, 이론적 선도가격 = 현물가격+이자비용(일종의 기회비용)+저장비용 - 보유수익 이다. 만기시점까지의 순비용은 보유를 통한 이익이 생기면 덜 나가게 되고, 보유를 위한 비용이 생기면 더 나가게 된다. 보유수익률과 보관비용은 이자 등의 이유로 시간에 따라 가치가 달라지므로 pv화 시켜야 한다. ex 1) 현 시점 기초자산가가 100만원, 연속복리 연 이자율 4%, 연속복리 연 비용율이 3% 연속복리 연 수익률이 2% 이고 만기가 1년이고 현재 7개월이 지난 경우의 계산식은? ex 2) 현 시점 기초자산가가 100만원, 연속복리 연 이자율 5% 만기까지 보유수익들의 현재가치 50만원, 만기.. 2022. 10. 26. 선물시장의 소개 backwadation market 현물가격이 선물가격보다 높은 특이한 시장 해저들의 거래량이 매도보다 매수가 많아 투기자가 해저의 net매도물량을 매수로 받쳐주는 경우 발생한다. risk premium을 해저가 부담하고, 투기자는 risk premium을 받을 것으로 기대한다. contango market 선물가격이 현물가격보다 높은 평범한 시장 선물은 사전에 인수도 장소 계약의 크기, 기초자산, 만기 등이 다 정해져 있어야 한다. 오직 가격만이 흥정의 대상이다. 선물은 표준화가 가능하고 거래량이 많으며 정보를 쉽고 자유롭게 얻을 수 있고, 가격변동성도 커야한다. 약속이행을 하지 않을 것에 대비. 개시증거금: 시작 시 징수하는 증거금 유지증거금 : 증거금이 최소 얼마 이상이어야 하므로 계속 빠져나가면 .. 2022. 10. 19. 선물과 옵션의 기본 개념 및 계산법 1. 정의 기초자산의 인수도는 미래시점 인수도할 떄 가격은 현재시점인 계약 2. 용어 예를 들어 연필공장에서 11월에 문방구에 연필을 인도하고 1000만원을 받기로 하는 계약의 경우 공장 : 선물매도자 문구 : 선물매수자 연필 : 선물의 기초자산 11월 : 만기 천만 : 선물가격 3. 기본 계산식과 해징 계산식 기본 계산식은 제일 위와 같다. 계산을 쉽게 하기 위해서 선물거래를 하지 않았을 때 원화 + 선물을 해서 생긴 수익으로 계산한다. 해징을 위해서는 식에서 유일한 불확정변수인 Xf를 제거해야한다. 4. 참고 일설에 의하면 수익이 나는 기준으로 매도자는 사선이 0까지 닫는 순간 까지의 짧은 그래프 매수자는 사선이 0을 넘는 순간 부터의 긴 그래프이기 때문에 short = 매도, long = 매수가 되.. 2022. 10. 12. 이전 1 2 3 다음
