선물시장의 소개

<용 어>

 

backwadation market 

 

현물가격이 선물가격보다 높은 특이한 시장

해저들의 거래량이 매도보다 매수가 많아

투기자가 해저의 net매도물량을

매수로 받쳐주는 경우 발생한다.

 risk premium을 해저가 부담하고,

투기자는  risk premium을 받을 것으로 기대한다.

 

 

contango market 

선물가격이 현물가격보다 높은 평범한 시장

 

 

 

<선물의 조건>

 

선물은 사전에 인수도 장소

계약의 크기, 기초자산, 만기 등이 

다 정해져 있어야 한다.

오직 가격만이 흥정의 대상이다.

 

선물은 표준화가 가능하고 거래량이 많으며

정보를 쉽고 자유롭게 얻을 수 있고,

가격변동성도 커야한다.

 

 

<증거금>

 

약속이행을 하지 않을 것에 대비.

 

개시증거금: 시작 시 징수하는 증거금

유지증거금 : 증거금이 최소 얼마 이상이어야 하므로

계속 빠져나가면 유지증거금이 필요해진다.

 

 

ex) 1) A가 금 선물 2계약 매입.

현재 선물시세는 온스 당 400이고

1계약은 100온스라고 가정한다.

 

2) 개시증거금은 계약당 2000이고

유지증거금이 1500이라고 가정한다.

(총 유지증거금  = 3000)

 

2x2000 + (400-F) x 100 x (-2) < 2 X 1500

F < 395

즉, 395 이하로 떨어지면 마진콜을 당한다.

 

예를들어 선물가격이 온스 당 394로 떨어지면 

1200(6x2x100)의 손해를 입게 된다.

계좌 잔고는 2800 (마진 어카운트)이 된다.

 

이 경우 선물 중개회사는 margin call을 요구한다.

A는 개시증거금인 4000 에서 2800(현재잔고)의 차인

1200을 다음날 오전까지 예치시켜야 한다.

 

만약 보충하지 않으면 청산소는 반대매매를 통해

그 사람의 선물 포지션을 청산한다.

 

ex) 매도의 경우는 위와는 반대다.

개시 증거금3000, 유지증거금 2000

5계약 매도 (1계약 = 200온즈) 일 때 식은

 

5x3000+ (200-F) x 200 x (5) < 5 x 2000

200F > 3100

F > 205 (즉, 205 초과시 마진콜)

 

 

 

<주문의 형태>

 

성립가 주문 : 장에서 형성되는 가격으로 매매해 달라는 주문

지정가 주문 : 매매가격을 명시한 주문

스탑 오더 : 최대 손실을 설정(목표가 도달시 마켓 프라이스로 전환)

FOF(FIll or Kill) : 즉시 전량 체결 되지 않으면 주문 자동 취소

FAK(FIll and Kill) : 체결가능수량만 체결하고, 나머지는 전량 취소

FAS(FIll and Store) : 체결가능 수량만 체결하고, 미체결 잔량은 당일 장중 동안만 체결 대기